Испанский сектор недвижимости вновь охвачен страхом. Кризис в Иране и эскалация напряженности в регионе вызвали тревогу на рынках, особенно в энергетическом секторе. Если конфликт затянется, мировая экономика может быть потрясена эффектом домино: инфляция, процентные ставки и, следовательно, ипотечные кредиты в Испании и остальной Европе вырастут. Европа особенно уязвима, говорит Хосе Мануэль Корралес, профессор экономики и бизнеса Европейского университета, поскольку она сильно зависит от импорта нефти и газа. Конфликт на Ближнем Востоке, в центре которого находится Иран, мгновенно приводит к резкому росту цен на нефть, и это сразу же сказывается на потребительских привычках каждого европейца.
Европейский союз импортирует почти 97% потребляемой нефти и более 80% потребляемого газа. Если напряженность сохранится, цены и себестоимость производства неизбежно вырастут. Иран играет ключевую роль в торговых путях Персидского залива, и любой геополитический шок приводит к немедленному росту цен на нефть, что, в свою очередь, увеличивает затраты на транспортировку, производство и услуги. И, конечно же, инфляция резко возрастает, в то время как центральные банки все еще пытаются ее сдержать.
Что делают центральные банки в этом сценарии? Если напряженность в Иране не ослабнет в ближайшие недели, эксперты уже предупреждают: инфляция резко возрастет, что, вероятно, вынудит банки повысить процентные ставки, чтобы попытаться сдержать цены. Корралес хорошо это总结道: в недавних кризисах более 40% инфляции в некоторых странах прямо или косвенно было связано с энергетикой. Если ситуация будет развиваться таким образом, проблема будет заключаться не только в инфляции, но и в стагнации: медленный рост, низкое потребление и высокие издержки для компаний и ключевых секторов, таких как промышленность, транспорт и пищевая промышленность. Европейский центральный банк внимательно следит за развитием событий в нефтяной отрасли и напряженностью в регионе.
Это имеет прямые последствия для людей: те, у кого ипотечные кредиты с плавающей процентной ставкой, а таких в Испании большинство, увидят, как их ежемесячные платежи почти сразу же вырастут. Даже ипотечные кредиты с фиксированной ставкой в будущих договорах могут стать дороже по мере изменения ставки Euribor и роста стоимости финансирования. Испания особенно чувствительна к действиям ЕЦБ, главным образом по двум причинам.
Во-первых, потому что шесть из десяти ипотечных кредитов являются кредитами с переменной или смешанной ставкой. Каждое повышение ставки Euribor на один процентный пункт может означать увеличение ежемесячного платежа по среднему ипотечному кредиту на 70–120 евро. Это снижает располагаемый доход домохозяйств, замедляет потребление и увеличивает риск неплатежей для семей с наибольшей задолженностью.
Во-вторых, последствия выходят далеко за рамки семей. Более дорогие кредиты душат малые и средние предприятия, сдерживают инвестиции и усложняют ситуацию для строительного сектора. Правительство также не застраховано: каждое повышение ставки означает миллиарды евро дополнительных процентов по государственному долгу. Короче говоря, повышение процентной ставки в этом контексте особенно сильно бьет по Испании, гораздо сильнее, чем по другим европейским странам, где частный долг с переменной ставкой имеет меньший вес.
И здесь кроется дилемма ЕЦБ. Если рост цен на нефть затронет базовую инфляцию — инфляцию, влияющую на заработную плату, услуги и продукты питания, — центральному банку придётся дважды подумать, прежде чем снижать ставки; он может даже отложить это решение или отменить его. Если же, с другой стороны, он воспримет это как временную панику, он может решить не трогать ставки, чтобы избежать ущерба экономическому росту. Корралес ясно даёт понять: устойчивый рост цен на нефть обычно добавляет от 0,2 до 0,4 процентных пункта к инфляции в еврозоне. ЕЦБ продолжает устанавливать целевой уровень инфляции в 2% в среднесрочной перспективе, пытаясь поддерживать баланс, не ввергая Европу в ненужную рецессию.
Если конфликт продолжится и обострится, семьи заметят рост своих ежемесячных расходов, особенно на энергию и ипотеку. Это снизит их покупательную способность и в конечном итоге замедлит экономический рост. Эксперты ясно дают понять: хотя Иран находится далеко, напряжённость там быстро влияет на цены на энергоносители, повышает инфляцию и влияет на процентные ставки в Европе. Если эта ситуация сохранится, первыми почувствуют последствия ипотечные заёмщики и потребители в целом. В конечном итоге, подобный конфликт может существенно изменить денежно-кредитную политику и внутреннюю экономику.
The Objective. Доступно на: https://theobjective.com/economia/2026-03-03/miedo-sector-inmobiliario-crisis-iran/ (Дата: 03 марта 2026).
